Catalyseur
Réseau R3 — 121 stations au 31/12/2025 (+44 %), cap 1 000 sites en 2030
DBT exploite via sa filiale R3 un réseau de stations de recharge
rapide / ultra-rapide en propre (modèle opérateur, revenus récurrents
à la session de charge). Au 31 décembre 2025, le réseau comptait
**121 stations ouvertes contre 84 douze mois plus tôt, soit +44 %**.
Trajectoire de déploiement affichée par la société : **~50 nouveaux
sites en 2026** (objectif de dépasser ~350 unités opérationnelles fin
2026) et une cible de **1 000 sites en exploitation à horizon 2030**.
Le chiffre d'affaires R3 2025 ressort à ~2 M€ (+39 %) et la société
vise un CA R3 **> 3 M€ en 2026**.
Le développement du réseau est financé à hauteur de ~80 % par un
accord conclu avec la **Banque des Territoires et Amundi Transition
Énergétique**, le solde étant assuré par le Groupe.
Sources : DBT — Résultats annuels 2025 (CP 30/04/2026) ; DBT —
Résultats semestriels 2025 (CP 31/10/2025) ; analyse GreenSome Finance.
Moat
Gamme Milestone® — bornes rapides B2B 7 à 180 kW assemblées en France
DBT conçoit, fabrique et commercialise des bornes de recharge rapide
depuis 1992 (activité industrielle DBT CEV). La gamme **Milestone®**,
lancée en 2023 et déployée depuis février 2024, couvre l'ensemble du
spectre de **7 à 180 kW**, entièrement conçue et assemblée en France.
L'ancrage industriel français (site de Brebières, Hauts-de-France) et
le positionnement sur la recharge rapide/ultra-rapide constituent un
différenciateur sur un marché B2B (collectivités, entreprises,
opérateurs de mobilité) face à une concurrence largement importée.
Sources : DBT — site investisseurs (dbt.fr/investir) ; DBT —
Résultats annuels 2025 (CP 30/04/2026).
Catalyseur
Recentrage stratégique sur la recharge rapide (annoncé 30/01/2026)
Le 30 janvier 2026, DBT a annoncé un **recentrage stratégique de son
activité industrielle de vente de bornes** dans un contexte de marché
de la mobilité électrique moins dynamique et plus concurrentiel, au
profit des solutions de recharge rapide (Milestone®) et du fort
développement du réseau R3.
Concrètement, le groupe réduit son exposition aux bornes lentes (où
la commande publique française s'est contractée) pour concentrer ses
ressources sur deux moteurs : la gamme rapide Milestone® et le modèle
opérateur R3 à revenus récurrents.
Source : DBT / Actusnews — communiqué du 30/01/2026.
Finance
FY2025 — CA 7,6 M€ (-25 %), EBITDA ~-4 M€, trésorerie 6,2 M€
Résultats annuels 2025 publiés le 30/04/2026, intégrant le recentrage
des activités et des éléments exceptionnels non récurrents :
• **Chiffre d'affaires 7,6 M€ (-25 %)**, avec des dynamiques
contrastées : R3 ~2 M€ (+39 %), DBT Engineering ~1 M€ (+1 %),
DBT CEV (vente de bornes) ~4,5 M€ (-42 %) — recul lié à la baisse
de la commande publique en France et au recentrage sur la recharge
rapide.
• **EBITDA ~-4 M€** (en repli), pénalisé par la transition et des
charges non récurrentes.
• **Trésorerie disponible 6,2 M€** au 31/12/2025 — niveau jugé par la
société suffisant pour poursuivre l'exploitation en 2026.
Sources : DBT — Résultats annuels 2025 (CP 30/04/2026, Boursorama) ;
analyse GreenSome Finance.
Risque
Dette financière nette 18,7 M€ — comptes courants R3 (échéance 2042)
La **dette financière nette ressort à ~18,7 M€** fin 2025. Elle est
essentiellement constituée des **apports en compte courant d'Amundi
Transition Énergétique et de la Banque des Territoires** liés au
financement des stations de recharge R3 (échéance ~2042).
Cette structure de financement adossée au réseau R3 réduit la
pression de remboursement à court terme, mais l'endettement reste
élevé au regard de la taille du groupe (nano-capitalisation) et d'un
EBITDA négatif. Toute accélération du déploiement R3 ou tout retard de
montée en rentabilité accroît le besoin de financement.
Sources : DBT — Résultats annuels 2025 (CP 30/04/2026) ; analyse
GreenSome Finance.
Finance
Augmentation de capital ~8,0 M€ (fév. 2024) — sortie du financement OCEANE
En février 2024, DBT a lancé une **augmentation de capital avec
maintien du DPS d'un montant brut de près de 8,0 M€**, sécurisée par
des engagements à hauteur de **84,6 %**, afin de financer la
croissance interne et de **mettre fin au contrat de financement par
OCEANE**.
Le produit net s'est élevé à ~6,8 M€ (apport net de trésorerie
~5,3 M€ après mise en jeu de la garantie), permettant le
remboursement de l'OCEANE résiduelle (~1,5 M€) et la fin du contrat
de financement dilutif associé.
Sources : DBT — CP 15/02/2024 (lancement) et 05/03/2024 (résultats
de l'opération) ; analyse GreenSome Finance.
Risque
Nano-capitalisation, pertes et marché VE atone — risque de continuité
DBT est une **nano-capitalisation** au flottant et à la liquidité
réduits, en perte opérationnelle (EBITDA négatif), sur un marché de la
mobilité électrique B2B ralenti en France (baisse de la commande
publique, attentisme des flottes). Le semestriel 2025 (CP 31/10/2025)
faisait état d'un CA de 3 813 K€ (-30 % vs 5 442 K€), d'un EBITDA de
-2 116 K€ (vs -1 264 K€) et d'un résultat net de -2 714 K€.
Le pari d'investissement repose sur la bascule réussie vers le modèle
opérateur R3 (revenus récurrents) et la montée en charge de Milestone®.
Tant que la rentabilité n'est pas atteinte, le titre reste exposé à un
risque de dilution et de continuité d'exploitation. Volatilité
structurelle élevée typique d'une micro/nano-cap Euronext Growth.
Sources : DBT — Résultats semestriels 2025 (CP 31/10/2025) ; DBT —
Résultats annuels 2025 (CP 30/04/2026).
Gouvernance
Hervé Borgoltz (Président du CA) · Alexandre Borgoltz (Directeur Général)
Société à structure familiale : **Hervé Borgoltz préside le Conseil
d'Administration** et **Alexandre Borgoltz exerce les fonctions de
Directeur Général**. L'assemblée générale mixte des actionnaires s'est
tenue le **27 juin 2025** sous la présidence d'Hervé Borgoltz.
DBT est cotée sur Euronext Growth Paris depuis décembre 2015 (ticker
ALDBT). Selon les communiqués de la société, les titres DBT sont
éligibles aux dispositifs PEA et PEA-PME — éligibilité à reconfirmer
auprès d'Euronext / de l'intermédiaire avant toute décision (une
source secondaire affichait une information contradictoire ; cf.
garde-fou structurel).
Sources : DBT — Compte rendu de l'AG mixte du 27/06/2025
(Boursorama) ; DBT — site investisseurs.